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鲍威尔炒股真高调,市场真的为升息周期准备好了?

上个星期笔者看到新闻说到鲍威尔卷入了炒股风波,导致连任之路出现悬念。早前笔者的文章也是有提到鲍威尔迟迟都还未得到拜登总统的提名,而且从耶伦妈妈的语气也发现对于鲍威尔的支持度有所下降。现在答案终于揭晓,鲍威尔炒股炒到太过火了!正所谓不听耶妈言,吃亏在眼前。鲍威尔的连任之路出现变数又对市场会有什么影响,笔者会在今天说明。

之前笔者就有提到美联储爆出至少有三位美联储地区分行行长在去年股市大起大落之际活跃炒股和拥有大额持仓,这引发公众乃至美国参议员的热议和批评,而美联储主席鲍威尔也下令重审央行道德规则。另外,曾参与过美国总统竞选的民主党籍参议员伊丽莎白·沃伦也向12位美联储地区央行行长发信,呼吁他们在60天内设立规则,禁止地区央行所有的高级官员持有和交易个股。她也严厉批评鲍威尔未能有效监管金融市场。

但纸终究还是包不住火。炒股风波已经从身边的美联储地区分行行长蔓延到鲍威尔本身,这也难怪拜登总统到目前为止还是不要提名鲍威尔连任联准会主席。根据金融博客Zerohedge的文章,鲍威尔的个人财务披露显示其净资产可能超过1,700万美元或甚至更高,2019年底时约有60% 的可投资净资产放在美国股票当中。虽然未持有美国国债,但鲍威尔持有美国市政债卷。

根据政治博彩网站PredictIt的调查显示,最近几个月鲍威尔获得重新提名联准会主席的机率在80% 至90% 之间,不过因为现在的炒股风波等事件,鲍威尔获得提名的机率一度跌到61%,至于鲍威尔最大的竞争对手理事布雷纳德获提名的概率从20% 上升至40% 左右。

就在上个星期10月18日,美国争论杂志《美国瞭望》揭露了美联储主席鲍威尔德股票账户,再次把炒股风波的矛头指向鲍威尔本人。该报道称在本次披露的2020年的26笔交易当中(7次卖出、19次买进),最受关注的就是鲍威尔于2020年10月1日从他的个人账户抛售了价值100万到500万美元的先锋旗下股票基金Vanguard Total Stock Market Index (VTI)。

抛售当天,鲍威尔曾经与时任财长姆努钦通过四次电话,而此前没有报道过鲍威尔出售VTI。就在鲍威尔出售VTI持股后六天,道琼斯工业指数因为时任总统特朗普的推文,从上涨大约200点转而下跌376点作收。此外,鲍威尔在2020年12月的联准会会议后两天进行其他几笔的股票和债卷交易,包括卖出MSCI EAFE ETF (EFA) 基金、罗素2000 ETF和高盛美国股票红利和溢价基金 (GSPKX)。

那么现在市场所担心的就是,如果民主党的理事布雷纳德真的意外当上下届美联储的主席会发生什么事情?布雷娜德本身就是比较鹰派的官员,在货币政策的中立性都保持着强硬的态度。这也就意味着,如果布雷娜德真的坐上主席的位子,美国的升息周期将会比鲍威尔来得更加快速且频密。

大家都知道,过去十年推动股市上涨最大的因素就是常年都非常低迷的利率。在低利率的环境,成长股得到许多投资者的青睐,利率越低表示成长股的估值更高,这点笔者已经在很多文章当中不断提及。我们也见识到美国股市的辉煌大部分都是由科技巨头所带起来的。然而,货币政策的中立性也就表示美联储在未来将会全数退出货币刺激政策。

值得投资者注意的是,目前美国的实质利率 (Real interest rate) 是呈现负的0.9% 至1% 左右的水平。这对于美元作为全球市场的主权货币来说是不会持久的。也就是说,美元作为全球的储备货币,实质利率不可能长远维持在负的水平,因为这会打击全球市场对于美元的信用。因此,如果布雷娜德成功当上美联储主席,笔者预计至少会升息4码,也就是100个基点让实质利率变回正数。

那么,目前的市场真的为加快升息准备好了吗?笔者认为,现在的市场多少都已经把升息的因素反映在股价上。从之前许多新兴国家陆续升息的脚步,加上近期韩国、纽西兰、及俄罗斯央行等发达国家也开始升息,这场升息的旋律已经开启。而英国央行行长贝利在上个星期也表示通胀风险上升,央行有必要采取行动去抑制通胀的上升。

因此,在许多国家已经加紧脚步采取升息的行动,大家认为美联储会无动于衷吗?相信大家心中也有个明确的答案。该来的总是会来,笔者从来都没有看空美股,只是不断再提醒大家控制好投资组合的仓位,用散弹打乱鸟的操作方法降低不必要的风险。

这两天笔者的社交媒体都被特斯拉及电动车相关的新闻洗版了。明天,就让笔者告诉大家我对于电动车行业的小小看法,尽请期待!

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