跟进 | FPI 业绩

营业额 QoQ ⬆️上升 1.1% YoY ⬆️上升 24%
税后盈利 QoQ⬆️上升 44.7% YoY ⬆️上升 25.7%

Net profit : RM25 mil*

FPI我们团队在之前暴跌的时候已经跟进数次,我们都认为Q3就算被影响,相信幅度不会太大,这次盈利YOY下滑3.4%,比同行都好很多。

大家看以上的Map,FPI的日本客户Roland的厂就在FPI旁边,因此两者的关系是很密切的。通过ROLAND Q3的产能数据,7月到8月的产能大概是56%,9月产量冲到115%。我们假设FPI跟ROLAND的情况雷同(在同一个地区),FPI在Q3的产能大约是70 – 75%左右。

假设这个季度FPI火力全开没有FMCO的影响,盈利很大机会突破历史新高。FPI客户ROLAND也预计Q4的业绩会YOY以及QOQ成长,这是很好的指标,因为大家都是因为Lock Down影响产能。

这个季度FPI的INVENTORIES增长到RM112 mil的新高水平,主要是因为很多订单都无法在Q3完成,现在变成Order Backlog。2020年Q2营业额暴跌40%,主要就是因为Lock Down,然后推动2020Q3业绩爆发。

10月马来西亚经济开放,相信FPI的产能也会跑到110 – 120%(就像ROLAND)。加上要赶订单,我们预计Q4的营业额有望QOQ以及YOY成长,Net Profit达到RM18 – 20 mil水平就很好了,假设超过就是Bonus。

FPI的股价从历史新高回落18%,下探空间有限。今年9个月的盈利以及多过FY2020年,我们团队预计全年EPS会介于34 – 36分之间,预计2月会派发18 – 20分的股息。

今年可以成长的公司已经不多,可以派发高股息的更少,因此FPI真的是很被低估。

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